持续五年的社区团购“千团大战”正式落幕。随着美团优选的彻底关停、淘菜菜的战略收缩，当初叱咤风云的“五巨头”仅剩拼多多的多多买菜仍留在牌桌上。那么，在成为行业唯一全国性平台之后，多多买菜能否在2026年实现整体盈利？这一盈利拐点的背后又有哪些支撑？
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一、多多买菜盈利现状：2025年亏损压至极薄，2026年大概率正式转正
根据多方行业分析与市场数据，多多买菜在2025年尚未实现真正意义上的全面盈利，但已经来到盈亏平衡线的边缘。2025年，多多买菜还没真正盈利，但亏损已经被压到极薄，基本在盈亏平衡线上反复横跳，这意味着2026年大概率会成为多多买菜第一次正式转正的年份。截至2025年8月，多多买菜已实现接近盈亏平衡的财务表现，市场份额达到62%。据内部消息，多多买菜2025年利润已超百亿，这也是其敢于冲刺2026年5000亿目标的核心底气。与此同时，有投资分析师分析称，多多买菜的利润率能达到10%，比绝大多数生鲜和线下零售公司的利润都高；在美团优选退出的城市，多多买菜的利润甚至能做到10%-15%。
随着业务规模持续扩大和成本结构不断优化，盈利拐点已经到来。预计未来几年多多买菜将保持20%-30%的增速，2026年GMV有望突破5000亿元，年利润或将达到百亿级别。
| 指标 | 2025年数据 | 2026年预测 |
|---|---|---|
| GMV | 约3000亿元 | 有望突破5000亿元 |
| 市场份额 | 62%（截至2025年8月） | 预计70%以上 |
| 利润状态 | 接近盈亏平衡，利润超百亿 | 正式转正，年利润百亿级别 |
| 利润率 | 整体约5%，局部10%-15% | 有望持续提升 |
| 履约成本率 | 15%-22% | 随规模效应进一步下降 |
| 获客成本 | 约8元/人 | 维持在低位 |
二、竞争格局剧变：竞争对手集体退场，市场份额急剧集中
多多买菜盈利拐点到来的最直接驱动力，是竞争环境的根本性变化。
2025年6月，美团优选突然宣布撤出全国19个省份市场，仅保留广东、浙江部分区域运营，至年底彻底关停全国所有站点。美团新业务（主要是美团优选）六年累计亏损超1118亿元，2024年单年经营亏损仍有72.7亿元，这种持续巨额亏损最终迫使美团放弃了社区团购的激进口袋。阿里淘菜菜则大幅撤出多个省份市场，入口几近消失；滴滴橙心优选、京东的京喜拼拼等也相继收缩或退出战场。
竞争烈度的骤然下降为多多买菜打开了前所未有的市场窗口。美团优选退出前，多多买菜在社区团购市场占据约44%的份额，而截至2025年8月已提升至62%；过去三年间，美团优选的市场份额从约35%下降至8%，多多买菜则从2023年的45%提升至2025年的62%，成为市场份额最高的平台。在美团全面退场后，多多买菜的市场份额有望提升至70%以上，成为绝对的市场领导者。全国自提点数量已达200多万个，渗透全国70%的行政村。
三、盈利拐点背后的核心驱动因素
3.1 规模效应释放：单量密度跨过临界点
多多买菜从2025年7月起，GMV月增速持续保持在60%以上，部分月份甚至达到70%-80%的高位。社区零售的财务特征很明确：一旦单量密度跨过临界点，履约成本率会呈阶梯式下降，利润弹性比电商主站大得多。在美团优选退出后的四川某县城，团点日均单量从不足50单翻倍至100单以上；上海部分团长日订单突破200件，闵行区某网格仓每晚分拣量超过7000件。
3.2 成本结构优化：获客与履约的双重降本
拼多多的成本结构优势在其他平台对比中尤为突出。获客成本方面，多多买菜仅需5-7元/人，依托拼多多主站7亿用户直接导流；而美团优选获客成本高达150元/人，两者相差25-30倍。履约成本方面，多多买菜以加盟制网格仓+司机众包模式实现每单0.7-1.0元，远低于美团优选自建网络下的2.5-3.0元/单。获客成本仅8元/人，履约成本率15%-22%，已在全国多数省市盈利。
2025年Q4财报显示，拼多多研发投入49.9亿元，同比增长30%，生态与供应链投入力度显著加码，进一步巩固了供应链成本优势。
3.3 供应链复用：从主站到买菜的生态协同
拼多多为多多买菜打造的盈利护城河建立在生态协同基础之上。平台将主站深耕多年的“农产品上行+工业品下行”供应链基础，直接复用至社区团购业务，实现从产地直采到消费者餐桌的高效流通。在美团退出后，多多买菜快速接入原美团优选合作供应商，仅1个月内新增合作商家超2万家，货盘丰富度提升40%，彻底解决了此前白牌占比过高的问题。品牌化升级也同步推进，引入达利园、金龙鱼等一线品牌，同时推出“产地直供”年货礼盒，兼顾性价比与品质感。
四、2026年盈利前景展望与潜在挑战
从当前趋势看，2026年多多买菜大概率将实现正式盈利。拼多多整体2026年净利润预计在1300亿-1500亿人民币，其中多多买菜与Temu共同构成重要的利润增量来源。研报也对2025-2027年收入及利润预测进行了上调，海外Temu及多多买菜利润改善成为主要推动力。
但也需关注多重风险与挑战：供应链高度集中于单一平台，供应商议价空间被压缩，可能影响长期商品供应的稳定性与多样性。部分团长反映佣金较低、配送时效不稳定、商品质量波动及售后压力等问题。拼多多主站增速已从30%+回落至18%-19%，2026年预计进一步降至10%-15%；国内即时零售TAM预计2026年达1.2万亿元，市场已进入新一轮竞争周期，与美团闪购、京东秒送等正面交锋。此外，多多买菜的投诉率仍然较高。
结语
当社区团购赛道上的对手一一倒下，烧掉的千亿资金、建起的数万个仓储节点、跑出来的百万个团长，都成了多多买菜的“嫁衣”。从接近盈亏平衡到2026年大概率正式转正，多多买菜的盈利拐点并非偶然，而是成本效率、规模效应和生态复用共同作用的结果。正如有分析所言，“谁先把效率提升到极致，再‘苦’的生意也能变成一台印钞机”。下一步的悬念，已经从“能否盈利”变成了“利润能有多高”——以及，从社区团购中淬炼出的这套成本控制能力，能否被成功复制到即时零售、半托管出海等新战场。
